微軟(MSFT.US)上周表示正放緩或暫停一些早期階段的數據中心項目。瑞銀報告認為，有關調整或與人工智能需求無關，該行預期微軟將重申下財年資本支出指引，又認為微軟可能會跟隨亞馬遜(AMZN.US)，調整圖像處理器(GPU)使用壽命假設。

該行認為微軟人工智能服務產能增長最可能放緩或暫停，與其縮減服務OpenAI GPU訓練需求承諾配合，以及源於微軟對租賃量供應的過度承諾，現在可根據硬體及冷卻技術改進進行調整。該行認為需求冷淡的解釋最不可能。

該行維持對微軟「買入」評級，鑑於同業估值下調，對其目標價亦由510美元降至480美元。該行認為2025財年第四財季，即現財季的Azure指引有令人失望風險。(fc/a)~

阿思達克財經新聞
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法興精選
正股及類別	產品編號	行使價(收回價)	價格	實際槓桿
微軟 (購)	10557	515 (-)	0.051	11.0 倍
微軟 (沽)	10511	390 (-)	0.520	5.8 倍
亞馬 (購)	10580	245 (-)	0.071	7.0 倍
亞馬 (沽)	10449	174 (-)	0.203	5.7 倍